「ウォン＝安通貨」固まる…切り下げ幅ブラジル、南アフリカに続いて3位
「R（Recession・景気後退）」の恐怖感が高まっている中で、ウォン・ドル為替レートが安（ウォン・ドル為替レート上昇）基調から抜け出せずにいて懸念が高まっている。専門家らは、韓国経済の見通しを不安に見るグローバル金融市場の見方がウォン安基調を形成していると見ている。
通貨価値の下落傾向が固まると、資本差益を期待するのは難しいと見た外国人投資資金が離脱する可能性が高くなる。ウォン・ドル為替レートが上昇すると、輸出単価が高くなり、輸出実績回復に役立つ側面があるが、最近では、このような効果がほとんど発生せず、実体経済改善の端緒が見えないという分析が出ている。
5日、朝鮮Bizが韓国銀行経済統計システムを介して分析した結果、ウォンは下半期中（7月1日～10月4日）、世界の主要な11の新興国（非基軸通貨国）通貨のうち、米国ドルに比べ通貨価値の下落幅が3番目に大きいことが分かった。
通貨価値の下落幅が最も大きい通貨は、ブラジルレアル（-6.48％）であり、南アフリカランド（-6.42％）が2番目に切り下げ幅が大きかった。これはウォンの切り下げが、経済状況が非常に不安なブラジル、南アフリカ共和国レベルという意味だ。
韓国ウォンは、米国との貿易紛争が生じている、中国の人民元（-3.77％）よりも切り下げ幅が大きく、グローバル貿易鈍化直撃を受け、第2四半期の国内総生産（GDP）成長率が前期比3.3％（年率ベース）減少し、シンガポールのシンガポールドル（-1.96％）よりも下落水準が強いことが分かった。対中国経済への依存度が高く、輸出中心の経済構造である台湾の台湾ドルはウォンとは異なり、下半期中に小幅高（0.09％）基調を示している。
今年初め1ドルあたり1110ウォン台で取引された韓国ウォンは年内継続的に上昇を示した。第1四半期のGDP成長率がマイナス（前期比-1.4％）と発表された4月末から1160ウォン程度に浮上、中国の人民元が1ドル当たり7元以上と低くなった8月初めから1ドル当たり1200ウォン水準で飛び出した。米国財務省が中国を為替操作国に指定した8月中旬には、1220ウォン台まで上昇した。
米国と中国の間の貿易交渉が始まった9月以降には、為替レートが1ドル当たり1200ウォンの下に降りては来たが、1190ウォンの下にさらに降りられない状況だ。外国為替市場の関係者は、1ドル当たり1190ウォン序盤では、追加下落に対する強い拒否感が検出されるという反応を見せている。去る4日、ソウル外国為替市場でドル・ウォン為替レートは取引中に、10ウォン以上下落したが、最終的には前日比9.2ウォン下落した1196.8ウォンで取引を終えた。外国為替市場の関係者は、「デフレ懸念が出るほど景気後退への懸念が大きい状況でウォン・ドル為替レートが下がれば負担だという感情が強く、取引終盤にウォン売り注文がちょっと出てきた」とした。
専門家は、最近のウォン安で韓国経済の見通しを不透明に眺めるグローバル投資家の視点が反映されたものと分析している。経常収支の黒字、外貨準備高を保持レベルなどは良好なレベルであるが、韓国経済成長が不透明であるという見通しに力が乗っていることが不安要因として作用しているという話だ。
国際金融センターによると、主要な11のグローバルIBの今年と来年の成長率見通しは、9月中旬、それぞれ1.9％、2.1％だったが、最近では1.9％、2.0％に調整されたことが分かった。来年の成長率見通しがますます下がるほど、韓国経済ファンダメンタルズへの懸念が高まっているのがウォン安につながっていると見ることができる。国内でもLG経済研究院が来年の成長率見通しを1.8％と予想するほど、国内景気への懸念が高まっている。
伝統的にウォン安は輸出など実体経済を側面支援する機能をした。しかし、最近では、このような好循環が起きていない。ウォン・ドル為替レートは、6月から本格的な上昇の流れに乗ったが、月別輸出実績は6月以降4カ月連続で2ケタ減少を示している。半導体・石油化学などを除いた他の主力産業の競争力が低下したためだ。
ウォン安が長期化するのは望ましくないという診断も出てくる。世界的な金融市場でウォンは安通貨として認識されている状況が固着されると、金融市場の不安が実体経済の萎縮を増幅させるという悪循環が発生する可能性があるという理由からだ。
匿名を要求したある経済学教授は、「グローバル市場でウォンを安通貨として見るというのは、「韓国で危機が起こる可能性もある」という視点がそれだけ多いということを意味する」とし「経済政策に対する信頼度を高めるなどウォンの不安を下げようとする政策当局の努力が必要だ」と述べた。
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Source: かんこく！韓国の反応翻訳ブログ
