上昇継続サムスン電子・コスピ、株式市場の回復はいつまで続くのか
コスピ11営業日連続の上昇、2090線を超え
サムスン電子、3日連続新高値記録して強気
「ベアマーケットラリーに上げ幅制限」見通し優勢
[ソウル経済] サムスン電子（005930）の株価とコスピの上昇が続き、国内証券市場の回復がいつまで続くのか関心が集められている。
21日、韓国取引所によると、コスピは20日、前取引日より11.17ポイント（0.54％）上がった2091.52で取引を終え、終値基準7月23日（2101.45）以後、約2ヶ月ぶりの高値に上昇した。去る4日から11営業日連続上昇し、今年3月29日から4月16日まで13営業日連続で上昇して以降、約5ヶ月ぶりの最長上昇を記録した。
証券業界では、米中貿易交渉期待にリスク資産投資を好む心理が国内証券市場で外国人投資家の買いが堅調に表示されているという診断が出てくる。ノ・ドンギルNH投資証券研究員は「米中貿易交渉の期待感が続き、危険資産を好む心理が存続し、その影響で株式市場が強気を見せた」とし「特に年金基金が積極的に買収に出て上昇を導いた」と説明した。
有価証券市場で年金基金は、8月21日から9月20日まで21日営業日の間に買い越しを継続し、2兆7273億ウォン規模を買い入れた。外国人は、今月に入って、5～10日、18～20日に買い越しに乗り出した。
サムスン電子も半導体業況回復による業績改善期待に18～20日、新高値行進を続けた。20日場のうち4万9600ウォンで新高値を記録し、5万ウォン突破への期待が高まった。キム・ドンウォンKB証券研究員は「DRAMとNAND型の在庫が年初に比べ50％減少して、半導体需給の改善に伴う価格上昇が期待されている」とし「予想を上回るギャラクシーフォールド販売にIM（スマートフォン）事業部の中長期の利益回復の可能性が大きくなって、DP（ディスプレイ）部門もOLED中心の事業構造転換が予想される」と説明した。
しかし、株式市場全般については、本格的な上昇局面に入るというよりは「ベアマーケットラリー」（弱気相場の一時的上昇）に近い流れを見せ、上昇幅は比較的制限されるという見方が優勢だ。チェ・ソクウォンSK証券リサーチセンター長は「企業の利益が低迷して、最近の株価上昇で評価価値（バリュエーション）の負担が生じたうえ、韓国経済成長率2％達成できるかどうかも不確実な状況」とし「傾向的ブル・マーケット進入と判断するには無理がある」と評価した。また「米中貿易紛争リスクが解消され、輸出が実際に増えてこそ、本格的な上昇局面が表示されるだろう」とし「貿易交渉が多少友好的に行われても、米中覇権争いは、長期間続く可能性が大きいことを考慮すると株式市場はボックス圏上部程度まで上がった後、横ばいが見込まれる」と説明した。
株式市場が近いうちに再び下落転換する可能性を排除できないという意見もある。チョン・ヨヌ大信証券リサーチセンター長は「米中貿易紛争長期化が世界経済全般に悪影響を及ぼしている中、米国経済さえ鈍化がはっきりしながら、経済の基礎条件がまだ不振だ」とし「11月までの株式市場の上昇の可能性よりも下落する危険性がより高い」と判断した。続いて「投資家は金、国債、世界主要地域の商業用不動産などの安全資産の割合を維持・拡大する必要がある」とし「業種別では、通信、ユーティリティ、必須消費財（飲食）などの伝統的な景気防御・内需株、スタイル面では配当株が比較的安定している」と助言した。
Source: かんこく！韓国の反応翻訳ブログ
