通貨危機の時より困難だが…「国家デフォルトリスク歴代最低」
ニューヨーク市場韓国CDSプレミアム27bp、 2008年以降最低…世界最高水準の財政健全性・外貨準備高など基礎体力硬く
国家不渡りリスクが歴代最低水準に落ちた。米中貿易紛争、ブレクジットなどのグローバルな不確実性が大きくなっているが、グローバル投資家は韓国経済の基礎体力を信頼していると思われる。
6日、企画財政部によると、5日（現地時間）、ニューヨーク市場で取引された5年物韓国CDS（Credit Default Swap、クレジット・デフォルト・スワップ）プレミアムは27 bp（1 bpは0.01％p）を記録した。
CDSプレミアムは、国家不渡りリスクを示す指標である。国が発行した債券の元本が返済されない場合に備えた保険料の性質の手数料だ。つまり不渡りリスクが高いほど、より高い報酬を支給しなければならない。韓国政府は変わった流動性環境などによって有意義な分析が可能な2008年以降からCDSプレミアムの推移を見守っている。
CDSプレミアムは昨年、南北関係の改善の中で36 bpに下がり、今年3月には、主要国の金利引き上げの可能性が減少し、28 bpまで落ちた。以降、米中1段階の貿易合意、ブレクジット時限延期などで国際的な金融市場の投資心理が改善され、CDSプレミアムが低下した。国内金融市場も最近、コスピが上昇してウォン/ドル為替レートが下落するなど、安定している。
現在、韓国のCDSプレミアムは先進国水準である。ブルームバーグによると、スイスが9 bpで最も低く、米国15 bp、フランス19 bp、日本21 bp、英国25 bpなどを記録している。中国（38 bp）、インド（69 bp）、インドネシア（74bp）など新興国の中では断然独歩的だ。それだけグローバル投資家が韓国を「安全資産」として評価している傍証だ。
最近、韓国は雇用を除く輸出、投資などの主要な経済指標が鈍化で年間経済成長率2％達成が不透明になった。しかし、来年513兆5000億ウォンに達する大規模な拡張財政を組んだにも関わらず国家債務比率がGDP（国内総生産）比39.9％に過ぎないほど良好な財政健全性を備えている。
外貨準備高は先月末現在、史上最大の4063億ドルであり、世界9位。外貨流動性の指標として使用されている国内銀行の外貨流動性カバレッジ比率（外貨LCR、今後30日間の純外貨流出比流動性外貨資産の割合）も9月末基準暫定125.7％（規制率80％）を記録するなど、外国為替健全性も良好である。
外国人の国内債券投資残高は9月末127兆2000億ウォンで史上最高値を記録するなど、外国人の証券の資金が株式・債券の両方で純流入を維持している。6月の外国為替平衡基金債券（外平債）の成功発行以来、国内企業・銀行の海外債券発行もスムーズに行われている。
実際に国際格付け会社も韓国経済の基礎体力は堅固だと肯定的に評価している。スタンダード・アンド・プアーズ（S＆P）はこの日、韓国の国家信用格付けをAAに維持した。
S＆Pは「韓国政府に付与した信用格付けは、友好的な政策環境、堅牢な財政状況、高い金融政策の柔軟性、そしてしっかりとした純債権国の地位を反映している」とし「北朝鮮関連の安全保障リスクと偶発債務のリスクが減少する場合、韓国の国家信用格付けを上方修正することができる」とした。
これによりフィッチ、ムーディーズなど3大格付け会社すべて、米中貿易紛争と日本の輸出規制にも関わらず今年の韓国の信用格付けに変化を与えないようになった。
ホン・ナムギ経済副首相兼企画財政部長官はこの日、フェイスブックに「最近難しい国内外の環境下でも、韓国経済に対する海外投資家など、国際社会の信頼を確認するきっかけに評価する」とし「二指標の動きに一喜一憂する必要はないが、自分たちで韓国経済に対する信頼と自信を持ってコツコツ前進する必要がある」と述べた。
Source: かんこく！韓国の反応翻訳ブログ
